香港交易所运营商周三公布第三季度利润增长 7%，高于预期，因为中国的刺激计划和全球央行的降息导致交易量增加。香港交易所 (0388.HK) 股东应占利润从去年第三季度的 29.5 亿港元增至 31.5 亿港元（4.053 亿美元），高于伦敦证券交易所编制的分析师预测的 30.9 亿港元。香港交易所公布业绩后，午后交易时段股价一度上涨 3.7%。格林威治标准时间 06:00，涨幅收窄至 2%，但仍高于基准恒生指数 (.HSI) 1.28% 的涨幅。港交所表示，截至 9 月 30 日的三个月内，港交所收入增长 6% 至 48.5 亿港元，创下港交所历史上第三季度收入最高纪录。这主要是由于交易和结算费上涨，而这主要得益于中国 9 月底宣布的经济刺激计划和全球央行放松货币政策。港交所股票产品日均成交量较去年第三季度飙升 23%。通过与中国内地股票互联互通机制进行的南向交易增长了 37%。首席执行官陈文仪在一份财报中表示，港交所前九个月的收入和利润创历史第二高。尽管全球第二大经济体的增长前景疲软，港交所仍希望吸引更多交易和交易到中国企业最大的离岸上市中心。第三季度上市费收入较去年同期下降 3%，但随着企业纷纷在香港上市，借助市场势头的增强，第四季度出现了改善的迹象。上周，香港金融中心迎来了近两年来首次公开募股 (IPO) 最繁忙的一周，这让银行家和投资者相信，为期两年的股票销售冻结可能会有所缓解。

金价上周走势出乎我们意料，在相对没有重要经济数据及消息的情况下，突破前高2685，周未前收盘在新高2722。

上周早段金价承接前周美国公布通胀数据后的升势，反弹至贴近阻力2670。随后周二美国公布了疲弱的制造业数据，虽然不是市场焦点的重点数据，却令金价技术上突破下降阻力(1)，触发一轮买盘，随即触及前历史高位2685。周四欧央行减息半厘及美国零售数据公布过后，美盘开市随即向上突破前高2685，而买盘一直持续到周五收市。周一亚盘开市，资金持续流入，暂时短线仍未出现明确转势讯号。

金市上周摆脱了美国减息步伐及地缘政治二大近期因素影响，而整个投资市场正渐渐受美国大选临近的因素及不确定性带动。以现时形势，相信在大选前，无论是金市、美股或加密货币都会相对偏强。

>

1小时图(上图) > 上升趋势仍在加快，由上周的上升趋势线(3)加快至(3.1)。金价在创新高之时，并没前价能作参考。上方短线留意整数2750及前周调整高/低区间1:1推算(4)，目标约在2765(4.1)。

>

日线图(上图) > 金价上周突破关键阻力2685(5)，上升趋势重开，日线图未有出现转势讯号，短线留意上升通道(6)上方阻力，大概在2750附近。

P. To

金價上週走勢出乎我們意料，在相對沒有重要經濟數據及消息的情況下，突破前高2685，週未前收盤在新高2722。

上週早段金價承接前週美國公佈通脹數據後的升勢，反彈至貼近阻力2670。隨後週二美國公佈了疲弱的制造業數據，雖然不是市場焦點的重點數據，卻令金價技術上突破下降阻力(1)，觸發一輪買盤，隨即觸及前歷史高位2685。週四歐央行減息半厘及美國零售數據公佈過後，美盤開市隨即向上突破前高2685，而買盤一直持續到週五收市。週一亞盤開市，資金持續流入，暫時短線仍未出現明確轉勢訊號。

金市上週擺脫了美國減息步伐及地緣政治二大近期因素影響，而整個投資市場正漸漸受美國大選臨近的因素及不確定性帶動。以現時形勢，相信在大選前，無論是金市、美股或加密貨幣都會相對偏強。

>

1小時圖(上圖) > 上升趨勢仍在加快，由上週的上升趨勢線(3)加快至(3.1)。金價在創新高之時，並沒前價能作參考。上方短線留意整數2750及前週調整高/低區間1:1推算(4)，目標約在2765(4.1)。

>

日線圖(上圖) > 金價上週突破關鍵阻力2685(5)，上升趨勢重開，日線圖未有出現轉勢訊號，短線留意上升通道(6)上方阻力，大概在2750附近。

P. To

 周一开市后价格在上周提及的2646 0.618位弹了一下，但出了突破棍后又无力向下, 形成15M上行震荡，到周二跌穿2646后又发抽上形成假突破和破前高，向上做在升段0.618/假突破位/5M图的前小双顶范围是不错的入市位，头关先看横行顶2666，第二关就横行1:1的2696。现价2722, 周图收在2700之上，日图的阳烛亦未见放慢，这都是看好的特征，但如要向上做最好等回调较深加细图发力反弹后会较有优势和值搏较高，例如小时图的前顶范围2684，或等出现震荡后上破会较安全。如早前2600做上来的，用小时图的底部推上来的，应该成功坐到上来，要意要的是日图升段1:1的2740附近，若小时图级别出大力量下跌破结构，或横行完下破，可减仓减低风险。短线的可留意5M图的通道顶底，但向下做最好看见回调没有大动能才入市会较好，即没有大阳烛，因为在大图升势较强时，细图出完急跌后都会被升势升穿回。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。

 官方數據顯示，儘管中國加大了振興陷入困境的房地產行業的力度，但9月份中國新房價跌幅創2015年5月以來新高。國家統計局的數據計算得出，以年計算，新房價較上年同期下跌5.8%，跌幅大於8月的5.3%。新房價連續第15個月下跌，9月季減0.7%，與8月的跌幅持平。房地產業的疲軟導致中國滬深300房地產指數早盤下跌近3%，與大盤指數的上漲形成鮮明對比。中國房地產市場曾佔其經濟活動的四分之一，但房地產市場長期低迷，仍是拖累經濟的主要因素。最近幾週，中國推出了一系列支持性措施，包括降低抵押貸款利率、放寬購屋限制，這些措施刺激了大城市的需求。週四，住房管理部門宣布計劃擴大符合條件的住房項目的“白名單”，並在年底前將銀行貸款增加到 4 兆元人民幣，以穩定低迷的房地產行業。此外，預計中國將在未來三年透過特別國債籌集 6 兆元人民幣，以重振陷入困境的經濟。週五的數據顯示，第三季經濟成長 4.6%，低於第二季的 4.7%。在國家統計局調查的 70 個城市中，有兩個城市上個月報告房價年增。週五公佈的另一份數據顯示，1-9 月房地產銷售額下降 17.1%，而 1-8 月則下降了 18.0%。週四備受關注的房地產政策簡報令一些投資者感到失望，因為缺乏新的重大刺激措施，中國房地產股應聲下跌。

官方数据显示，尽管中国加大了振兴陷入困境的房地产行业的力度，但9月份中国新房价格跌幅创2015年5月以来新高。国家统计局的数据计算得出，按年计算，新房价格较上年同期下跌5.8%，跌幅大于8月份的5.3%。新房价格连续第15个月下跌，9月份环比下跌0.7%，与8月份的跌幅持平。房地产行业的疲软导致中国沪深300房地产指数早盘下跌近3%，与大盘指数的上涨形成鲜明对比。中国房地产市场曾占其经济活动的四分之一，但房地产市场长期低迷，仍然是拖累经济的主要因素。最近几周，中国推出了一系列支持性措施，包括降低抵押贷款利率、放宽购房限制，这些措施刺激了大城市的需求。周四，住房管理部门宣布计划扩大符合条件的住房项目的“白名单”，并在年底前将银行贷款增加到 4 万亿元人民币，以稳定低迷的房地产行业。此外，预计中国将在未来三年通过特别国债筹集 6 万亿元人民币，以重振陷入困境的经济。周五的数据显示，第三季度经济增长 4.6%，低于第二季度的 4.7%。在国家统计局调查的 70 个城市中，有两个城市上个月报告房价同比上涨。周五公布的另一份数据显示，1-9 月房地产销售额下降 17.1%，而 1-8 月则下降了 18.0%。周四备受关注的房地产政策简报令一些投资者感到失望，原因是缺乏新的重大刺激措施，中国房地产股应声下跌。

 週二，歐元區經濟顯示出一些復甦跡象，一系列指標表明，歐元區經濟雖然一年多來一直在避開衰退，但成長仍不溫不火。工業產出擴大，貸款需求上升，而一項重要的德國信心調查的預期也高於預期，在過去一個月的關鍵指標往往低於預期之後，這給人們帶來了一些安慰。這些數據可能會加強人們對歐元區仍在成長的押注，即使成長速度最慢，但不太可能阻止歐洲央行降息，目前降息幾乎已完全反映在物價上。歐盟統計局表示，8 月工業生產季增 1.8%，略高於預期，年增 0.1%，推動力是資本和耐用消費品需求上升。作為歐元區最大經濟體，德國當月產出季增逾 3%，是歐元區各大經濟體中增幅最大的，儘管年化數字仍為負值。近年來，高昂的能源成本、來自中國的低迷需求以及其他生產國的競爭加劇削弱了德國的工業，促使人們開始反思該國以工業為中心的經濟模式的可行性。對德國來說，另一個略顯樂觀的跡像是，10 月投資人信心優於預期，ZEW 經濟信心指數從 9 月的 3.6 點升至 13.1 點。 ZEW 表示，對低而穩定的通膨預期、對進一步降息的押注以及出口需求略有改善，都推動了信心指數的改善。它補充說，中國最近的刺激措施也為德國和整個歐元區帶來了一些希望。歐洲央行今年已經兩次降息，本週幾乎肯定會再次降息，同時也保留了 12 月進一步升息的計劃，因為通膨目前已接近 2% 的目標。這將使降息整整一個百分點，明年再降息一個百分點，這表明投資者認為基準利率將從先前的 4% 高點下降一半。貸款需求上升是經濟持續成長的先兆，也反映出人們對降息的希望。歐洲央行表示，較低的利率推動了企業貸款需求，但投資影響不大。在家庭客戶中，需求的成長是由利率下降和房屋市場前景改善所推動的。本季度，銀行看到所有貸款領域的淨需求進一步上升，尤其是房屋貸款。

周二，欧元区经济显示出一些复苏迹象，一系列指标表明，欧元区经济虽然一年多来一直在避开衰退，但增长仍不温不火。工业产出扩大，贷款需求上升，而一项重要的德国信心调查的预期也高于预期，在过去一个月的关键指标往往低于预期之后，这给人们带来了一些安慰。这些数据可能会加强人们对欧元区仍在增长的押注，即使增长速度最慢，但不太可能阻止欧洲央行降息，目前降息几乎已被完全反映在价格中。欧盟统计局表示，8 月份工业生产环比增长 1.8%，略高于预期，同比增长 0.1%，推动力是资本和耐用消费品需求上升。作为欧元区最大经济体，德国当月产出环比增长逾 3%，是欧元区各大经济体中增幅最大的，尽管年化数字仍为负值。近年来，高昂的能源成本、来自中国的低迷需求以及其他生产国的竞争加剧削弱了德国的工业，促使人们开始反思该国以工业为中心的经济模式的可行性。对德国来说，另一个略显乐观的迹象是，10 月份投资者信心好于预期，ZEW 经济信心指数从 9 月份的 3.6 点升至 13.1 点。ZEW 表示，对低而稳定的通胀预期、对进一步降息的押注以及出口需求略有改善，都推动了信心指数的改善。它补充说，中国最近的刺激措施也为德国和整个欧元区带来了一些希望。欧洲央行今年已经两次降息，本周几乎肯定会再次降息，同时还保留了 12 月进一步加息的计划，因为通胀目前已接近 2% 的目标。这将使降息整整一个百分点，明年再降息一个百分点，这表明投资者认为基准利率将从之前的 4% 高点下降一半。贷款需求上升是经济持续增长的先兆，也反映出人们对降息的希望。欧洲央行表示，较低的利率推动了企业贷款需求，但投资影响不大。在家庭客户中，需求的增长是由利率下降和住房市场前景改善推动的。本季度，银行看到所有贷款领域的净需求进一步上升，尤其是住房贷款。

国际金价上周先跌后反弹: 上周市场将焦点重新放到美国刚公布的就业数据，价格受压。在上周早段先失守上升趋势线(1)，随后再脱离横行区间(2)，初步到达我们上周的短线目标2600附近(早段最低2604)。周三美国公布通胀数据过后，金价开始反弹一直到周五在贴近全周最高位收市，一周轻微下跌1美元。本周仍须留意以色列局势，慎防金价往上突破。但因本周未有重要经济数据公布，只要市场没有突发消息，初步以区间操作为主。

>

1小时图(上图) > 金价上周收盘在2650之上，价格现时已回到上周初段的震荡区间(2.1)。只要价格能往上突破阻力线(4)，短线目标定在关键阻力在2670(3)附近。

>

日线图(上图) – 上周五金价在贴近全周高位收市，买盘短线主导市场，周初留意金价或会再试区间顶部2670或历史高位2685。而上周中段的低位2601将横行区间拉阔(6)，在突破前可继续把握操作。

>

周线图(上图) – 过去2周在周五收盘前都有明显买盘入市。主因应该是源自周未收盘后中东带来的风险溢价(risk premium)，只要以色列/伊朗局势不再升温，应该影响不大。但在未来2周金价须在周线图收盘在2650之下(7)，否则周线图正在蕴酝新一轮升势!

P. To