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 周一官方数据显示，5月份中国新房价格跌幅为逾9-1/2年来最快，尽管政府努力遏制供应过剩并支持负债累累的开发商，但房地产行业仍在努力寻找底部。根据国家统计局(NBS)数据计算得出，5月份价格环比下降0.7%，这是连续第11个月环比下降，也是自2014年10月以来的最大降幅。以年度计算，新房价年减 3.9%，而 4 月则下降 3.1%。中国负债累累的房地产行业曾经是中国经济成长的关键引擎，但自2021年年中以来已遭受多次危机打击，包括开发商债务违约和预售房屋项目建设停滞。当局已加强支撑受危机打击的房地产行业，包括提供3000亿元人民币（413.5亿美元）的资金以清理大量房屋库存、减少付款和放宽抵押贷款规则。但分析师认为，这些措施对于消化大量的房屋库存作用不大，而且大城市限购的解除可能会进一步抑制中小城市的购买情绪。上个月，国家统计局调查的 70 个城市几乎全部出现新房价下跌。另外，周一的官方数据也显示，继1-4月下降9.8%之后，今年前5个月房地产投资年减10.1%。 1 月至 5 月房屋销售下降速度更快。上海华宝信托经济学家聂文表示，中国房地产市场将出现分化，大城市的新房销售将由那些有能力翻新并出售现有住房的人推动，而小城市的房地产预计将出现分化。过剩和人口外流而持续下降。聂说，政策制定者预计将透过贴息贷款支持地方政府和国有企业购买未售出的廉租房，同时降低利率和费用以支持业主改善住房。

国际金价自月初美就业数据公布单日大跌90美元后，上周继续在低位徘徊。上周三的美通胀数据及美联储议息会议将金价推至全周高位2341,但买盘未有持续，周四美盘已回到2300支持。随后周五美国公布生产物价指数出现近1年最大收缩，令金价在收盘前回到2330之上。本周未有太多重要经济数据，重点留意周二晚的零售销售。而周三是美国假期，相信本周不会出现太大波幅，整体操作以短线上落市为主。

1小时图 > 金价在过去一周形成了缓慢上升通道(1)。现时受阻于上周高位2340(2)，短线操作区间在2300-40。若金价本周沿上升通道突破2340(2)，上方目标可定在2358(4)附近。

日线图 > 金价处于下降通道(5)的短线反弹当中(8)，上方阻力留意20天均线(6)。上周低位2287(9)未能突破前低2277(9.1)，调整趋势有放缓迹象，中线区间为2277-2431(7)，等待下一步突破。

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 上周开市价格去到2286停下并型成横行，由于价格位于大图的通道底范围，当周一美盘上破横行顶时，回测横行顶时短线是个不错的入市位，但在2315这个明显阻力位要减仓或推止赚。到了上周提及的2315后，出现小型下跌通道和发力下破，从5M图可看见下破后的0.618刚好是阻力位，短线向下可一试，而且有可能向下延续大图的下跌趋势，值博率较高，但到前横行顶也要做仓位管理。最终价格没有延续向下，并升穿2315去到上周高位2341，之后价格再次回测通道底但并未跌穿前底2286。现价2332，从4H图看，出现HIGHER LOW后, 虽然发力反弹型成双底，但要看下周上升力量能否升穿2342前高位，若有力升穿前高和2353阻力，则大机会回到更高的位置，但如果这两个位有力反弹向下，就会在这型成震荡，到时就留意震荡的顶底来做仓。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。

 由于汽油价格下跌，美国 5 月消费者物价意外保持不变，但在劳动力市场持续强劲的背景下，通涨可能仍然过高，联准会无法在 9 月之前开始降息。美国劳工部劳工统计局周三公布的消费者物价指数数据保持不变，4 月消费者物价指数上涨 0.3%。自 2 月和 3 月公布可靠数据以来，CPI 一直呈下降趋势。随着包括塔吉特(Target) (TGT.N) 在内的主要零售商为吸引厌倦通膨的消费者而开设新标签，大幅削减从食品到尿布等商品的价格，价格压力可能会继续缓解。尽管消费者物价的年度涨幅已从 2022 年 6 月 9.1% 的峰值放缓，但通涨仍高于联准会 2% 的目标。政府上周报告称，5 月就业成长加速，薪资上涨，但失业率升至 4%。预计联准会官员将于周三晚些时候将基准隔夜利率维持在目前 5.25%-5.50% 的范围内，自 7 月以来一直处于这一水平。自2022年3月以来，联准会已将政策利率提高了525个基点。金融市场预计联准会将于 9 月开始宽松周期，尽管这种信念正在减弱。一些经济学家倾向于在 12 月降息，但其他经济学家则不太确定今年借贷成本是否会降低。

国际金价上周先升后跌，在周五做出近月最大单日跌幅(单日波幅99美元/下跌82美元)。上周初整体合乎预期在2320-60(1)区间内震荡，直至周三公布小非农做差过后，周四早段亚盘往上突破。突破区间顶部(2)触发了一轮买盘，24小时后做出全周最高2387(3)。但金价在周五欧盘已开始回落，失守前区间顶部支持(4)，重回区间(1)内部。当晚公布美国就业数据过后随即往下突破，失守2320(5)后到达目标2300。收盘贴近全周最低2286。金市状况如上周所提及，正在获利平仓调整周期当中。芝交所(COMEX)每日公布的未平仓合约(Open Interest)最新显示，资金继续流出金市，未平仓合约进一步下跌至44万张。相比金价创历史高位之时的53万张少了约9万张，暂时未有太多资金重新买入，预期短线仍有下跌空间。本周关键是周三的美国通胀数据及香港时间周四凌晨的美联储议息会议。周初市场等待消息，短线可把握区间操作。中线金价仍以调整为主，但本周大量的不确定性将令金价大幅波动，把握波动时弹出的高位，中线策略继续以高位沽空为主。

1小时图 > 现时关键支持在早前低位2280-85(6)，突破前可把握2280-2320(7)区间操作。若成功突破这支持区将会触发新一轮沽空盘，金价进一步往下。

日线图 > 上周早段形成的上升通道在周五完成突破(9)，周五在贴近全日最低位收市，反映收市前仍是沽空主导，日内将再试新低。短线支持在上次低位2277(10)，本周中后段若成功突破2277(10)，下方第一目标会在50%调整-2216(11)。

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 上周一价格跌到2315后反弹，15M图看到价格在下跌通道底反弹并造了一个小横行的假突破，短线的话是一个不错的机会，目标可先看跌段的0.618，亦是小横行1:1距离。周二美盘再次在2315反弹并升到上周提及的2375阻力位，由于大图早前的下跌力量强劲，所以这位置若出现力量反弹，延续下跌的机会会大增。最后周五出了假突破并回测横行顶后便急速向下，头关看前底，因为大机会延续大图趋势，所以可以留多些仓位看更远。现价2293，从日图看下跌力量强劲并延续早前的下跌趋势，虽然破底机会较大，但都要看关键位2280(大图前底)，若在细图有力反弹，短线可先当回调做一波，目标可先看2300/2315。若直接跌穿2280并回调力弱，则中长线可留意阻力位有否出现向下动能。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。

 欧洲央行周四上调了部分经济成长和通膨预期，预计物价成长将在稍后恢复至 2% 的目标。欧洲央行透过创纪录的一系列升息抑制了失控的通膨，周四进行了自2019 年以来的首次降息，随着经济从疫情和俄罗斯乌克兰战争相关的一系列冲击中恢复正常，预计还会进一步宽松。使用欧元的 20 个国家的经济成长在经历一年多的停滞后于今年年初出现反弹，但今年仍将相对疲软，2025 年可能只会小幅加速。目前预计明年通膨率为 2.2%，高于先前预测的 2.0%，并且要到 2026 年才能达到目标，这表明实现目标的「最后一哩路」可能比曾经的希望更艰难。

  一项调查显示，欧元区制造业长期低迷的局面可能在上个月已经出现转机，该调查显示新订单下降速度为两年来最慢，从而改善了商业信心。由标准普尔全球编制的 HCOB 最终欧元区制造业采购经理人指数 (PMI) 从 4 月的 45.7 升至 5 月的 47.3，低于 50 大关，显示经济活动连续 23 个月出现成长。略低于初步估计的 47.4。衡量产出的指数从 4 月的 47.3 跃升至 14 个月高点 49.3，尽管低于 49.6 的初步预测，该指数将纳入周三公布的综合 PMI，并被视为衡量经济健康状况的良好指标。这种改善的部分原因可能至少是由于新订单指数（衡量需求的指标）从 44.1 反弹至两年高点 47.3。生产成本的下降再次使工厂能够降低收取的价格，这可能给欧洲央行周四降息的空间，这是随着通膨缓解而普遍预期的举措。

国际金价自前周失守2380支持后，上周进入调整横行状态。周一美盘反弹出高位2358(1)后，全周价格整体在2320-60(2)区间内震荡。周五美公布核心通胀数据(PCE Price Index)显示每月通胀在上月放缓，金价即时再弹至全周高位2358附近，但买盘一闪即过，空单及获利平仓盘随即出现，周未前收盘在2326水平，贴近全周最低。近期芝交所(COMEX)每日公布的未平仓合约(Open Interest)显示，黄金期货合约未平仓合约自前周美国公布联储会议记录后，出现明确的获利平仓。合约由公布前高峰约53万张回落到上周五约46万张，是自从黄金3月初突破前高位2080后首次。反映资金正在彻离，回调到那个价格再重新入市仍有待观察，但短线应以沽空为主，目标在上次低位2277或更低。

1小时图 – 黄金现时仍在2320-60(2)区间内，2318-28(3)的支持区间继续有效。未来48小时只要能将2320附近的买盘(多单)清除，短线沽空目标可定在2300-05(4)，若继续往下，第二目标可定在2280-85(上次低位附近)。

日线图 – 自从失守2380及上升支持线(7)后，金价已进入调整回落周期。上周五收盘在50天移动均线(6)，但今日亚盘开市经已失守。日内若金价不能重返50天线(6)之上，新一浪调整(C)将开始，下望2277(8)或更低。

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  上周价格从2330反弹回调，本来等去到2375左右看会否出反弹力量，结果在周二美盘时就出现。 15M图可看见价格回调型成了上升通道，周二美盘时出现下跌力量并跌穿上升结构，而且刚好做了一个假突破，位置又刚好是0.618，短线向下做的话是不错的位置，第一关看前底(箭咀位)，之后看通底。周四欧盘时段价格跌到通道底后出现急跌急升，5M图可看到型成了大横行，急跌急升后又出现小横行并假突破，有做即市的是不错的入市位，第一关可看大横行中线，之后看大横行顶。价格在周五美盘从横行顶大力反弹，跌穿突破位(葥咀位)去返大横行底，从这段力量和4H图的下跌动能来看，短线向下行的机率较大，可待周一开市后的方向，如果向上行但力量不强，可留意大横行的中线位，若有力向下突破，就留意大横行底会否变阻力。向下做的话留意2300附近(整数位和前底)和2280(大横行1:1的高度)。如向上动能强并升穿中线，就留意2375或2400(又是横行1:1高度)。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。