環球短篇

儘管波音工人的罷工已經結束，但 11 月美國製造業生產的反彈幅度不及預期，因為汽車產量的提振被航空航天業的持續疲軟部分抵消。聯準會週二表示，美國工廠產量上個月增加了 0.2%，而 10 月的產量被下修為下降 0.7%。工廠產量較去年同期下降1.0%。此前兩個月，波音 (BA.N) 的罷工導致產量下降。儘管罷工於11月初結束，但航空航太和其他運輸設備的生產仍低迷。在美國央行於 2020 年 3 月至 2023 年 7 月期間採取激進的貨幣緊縮政策之後，佔經濟總量 10.3% 的製造業繼續陷入困境。不過，在利率降低的背景下，預計明年將實現成長。但當選總統唐納德·川普的新政府計劃對進口商品徵收關稅，這可能會提高原物料價格。上個月汽車及其零件產量飆升3.5%。由於飛機零件製造產量下降，航空航太和其他運輸設備產量下降了 2.6%。 10 月份，該數據曾下跌 6.7%。耐久財製造業產量增加了 0.7%，也得益於機械產量的成長。非耐久財製造業產出下降 0.3%，原因是服裝、皮革、石油、煤炭產品和紙張產量下降。採礦業產量繼 10 月下降 0.1% 之後，又下降了 0.9%。由於異常溫和的氣溫影響了電力和天然氣公用事業的需求，公用事業產量下降了 1.3%。 10 月該數字曾上漲 1.3%。工業產出繼 10 月下滑 0.4% 之後，上個月又下滑 0.1%。 11月份較去年同期下降0.9%。工業產能利用率（衡量企業利用資源的充分程度）從 10 月的 77.0% 下降至 76.8%。比 1972 年至 2023 年的平均值低 2.9 個百分點。製造業開工率上升0.1個百分點，至76.0%。這比長期平均低 2.3 個百分點。

 10 月份，美國製造商品的新訂單小幅反彈，而企業在設備方面的支出似乎在第四季初有所減弱。美國商務部人口普查局週三表示，工廠訂單成長 0.2%，9 月經修正後下降 0.2%。經濟學家曾預測，工廠訂單將反彈 0.2%，先前報告 9 月工廠訂單下降 0.5%。 10 月工廠訂單年增 0.4%。政府還報告稱，10 月非國防資本貨物訂單（不包括飛機）下降 0.2%，這是衡量企業在設備方面的支出計劃的指標，與最初報告的一樣。核心資本貨物出貨量成長 0.3%，而不是上個月估計的成長 0.2%。非國防資本貨物訂單成長 1.5%，而不是最初報告的 1.4%。這些商品的出貨量下降了 1.8%，而不是最初估計的 1.9%。出貨量疲軟表明，在連續兩個季度強勁增長之後，第四季度企業對設備的投資有所減弱。

 美國政府週三證實，在消費者支出強勁的推動下，第三季美國經濟維持穩健成長。美國商務部經濟分析局在第三季 GDP 的第二次估計中表示，國內生產毛額未修正，年化成長率為 2.8%。經濟學家曾預測 GDP 將維持不變。消費者支出、政府支出和出口的小幅下調被私人庫存累積、商業投資以及州和地方政府支出的上調所抵消。4 月至 6 月季度，經濟成長速度為 3.0%。其擴張速度遠高於聯準會官員認為的 1.8% 左右的非通膨成長率。佔經濟活動三分之二以上的消費者支出仍以 3.5% 的速度快速成長。這一增速低於先前估計的 3.7%。不包括政府支出、貿易和庫存的國內需求指標以未經修正的 3.2% 的速度成長。第二季國內需求成長了 2.7%。上季度，未進行庫存估值和資本消耗調整的全國稅後利潤增加了 0.2 億美元，或百分比保持不變。與去年同期相比，它們增長了 9.6%。國內金融公司的利潤減少了 26 億美元，而非金融機構的利潤增加了 308 億美元。來自世界其他地區的利潤減少了 383 億美元。從營收方面來看，上個季度經濟成長率為 2.2%。第二季國內總收入 (GDI) 以向下修正的 2.0% 的速度成長。先前估計，4 月至 6 月季度 GDI 的成長速度為 3.4%。

 由於燃料和其他商品價格上漲，美國 10 月進口價格意外上漲，這是近幾個月通膨率下降缺乏進展的最新跡象。美國勞工部勞工統計局週五表示，進口價格在 9 月未經修正的下降 0.4% 之後，上個月反彈 0.3%。經濟學家預測，不包括關稅的進口價格將下滑 0.1%。截至 10 月的 12 個月內，進口價格上漲 0.8%，9 月下降 0.1%。進口燃料價格在連續兩個月下降後上漲 1.5%。食品價格下跌 1.6%，連續第三個月下降。不包括燃料和食品的進口價格在 9 月上漲 0.3% 之後上漲 0.4%。所謂的核心進口價格在 10 月年增 2.2%。政府數據週顯示，將通膨率降至 2% 目標的進展基本停滯。 10 月份，消費者物價指數連續第四個月上漲 0.2%，生產者物價指數上漲 0.2%。再加上新任總統川普即將上任的政府預計將對進口商品徵收關稅，經濟學家認為聯準會不太可能像政策制定者 9 月預測的那樣在 2025 年降息四次。儘管人們普遍預期聯準會將在 12 月第三次降息，但一些經濟學家表示，這將是一場驚心動魄的較量。聯準會主席鮑威爾週四表示，「經濟並沒有發出任何訊號表明我們需要急於降息。」聯準會在9 月以異常大幅的半個百分點降息開啟了其政策寬鬆週期，這是自2020 年以來首次降低借貸成本。聯準會在 2022 年和 2023 年升息 525 個基點以抑制通膨。

 瑞典央行週四一如預期將基準利率從 3.25% 下調至 2.75%，並表示如果經濟和通膨前景保持不變，央行可能還會在 12 月和 2025 年上半年下調利率。通膨率在 2022 年底達到 10% 以上的峰值，已遠低於央行 2% 的目標，而瑞典經濟停滯不前，短期內幾乎沒有復甦跡象。然而，唐納德·川普在美國總統大選中獲勝，引發了全球經濟前景的不確定性，人們質疑他的政策將如何影響國際貿易、通膨和成長、應對氣候變遷以及支持烏克蘭與俄羅斯的戰爭。許多經濟學家預期通膨率上升和經濟成長放緩， 這對各國央行來說是一個難以應對的組合。自 5 月以來，瑞典央行今年已四度下調政策利率。其他央行將於週四晚些時候宣布政策決定，挪威央行將於格林威治標準時間 09:00 開始宣布。英國央行將於格林威治標準時間 12:00 宣布利率決定，聯準會將於格林威治標準時間 19:00 宣布利率決定。挪威央行預計將維持借貸成本不變，明年初將首次降息，而英國央行和聯準會預計將分別降息四分之一個百分點。

 美國總統拜登週二宣布，將從他的《通膨削減法案》中投資 30 億美元，用於改善該國的港口基礎設施。白宮在聲明中表示，這筆投資包括向擁有巴爾的摩港的馬裡蘭州港口管理局撥款 1.47 億美元。聲明補充說，這筆資金將用於創造工會工作崗位，並將港口基礎設施升級為更清潔的設備。本月早些時候，美國東海岸和墨西哥灣沿岸發生了為期三天的港口罷工，罷工導致該國約一半的遠洋運輸短暫中斷，拜登宣布了這一消息。

 香港交易所營運商週三公佈第三季利潤成長 7%，高於預期，因為中國的刺激方案和全球央行的降息導致交易量增加。香港交易所 (0388.HK) 股東應占利潤從去年第三季的 29.5 億港元增至 31.5 億港元（4.053 億美元），高於倫敦證券交易所編制的分析師預測的 30.9 億港元。香港交易所公佈業績後，午後交易時段股價一度上漲 3.7%。格林威治標準時間 06:00，漲幅收窄至 2%，但仍高於基準恆生指數 (.HSI) 1.28% 的漲幅。港交所表示，截至 9 月 30 日的三個月內，港交所收入成長 6% 至 48.5 億港元，創下港交所史上第三季營收最高紀錄。這主要是由於交易和結算費上漲，而這主要得益於中國 9 月底宣布的經濟刺激計畫和全球央行放鬆貨幣政策。港交所股票產品日均成交量較去年第三季飆漲 23%。透過與中國內地股票互聯互通機制進行的南向交易成長了 37%。執行長陳文儀在財報中表示，港交所前九個月的營收和利潤創史上第二高。儘管全球第二大經濟體的成長前景疲軟，港交所仍希望吸引更多交易和交易到中國企業最大的離岸上市中心。第三季上市費收入較去年同期下降 3%，但隨著企業紛紛在香港上市，借助市場勢頭的增強，第四季度出現了改善的跡象。上週，香港金融中心迎來了近兩年來首次公開募股 (IPO) 最繁忙的一周，這讓銀行家和投資者相信，為期兩年的股票銷售凍結可能會有所緩解。

 官方數據顯示，儘管中國加大了振興陷入困境的房地產行業的力度，但9月份中國新房價跌幅創2015年5月以來新高。國家統計局的數據計算得出，以年計算，新房價較上年同期下跌5.8%，跌幅大於8月的5.3%。新房價連續第15個月下跌，9月季減0.7%，與8月的跌幅持平。房地產業的疲軟導致中國滬深300房地產指數早盤下跌近3%，與大盤指數的上漲形成鮮明對比。中國房地產市場曾佔其經濟活動的四分之一，但房地產市場長期低迷，仍是拖累經濟的主要因素。最近幾週，中國推出了一系列支持性措施，包括降低抵押貸款利率、放寬購屋限制，這些措施刺激了大城市的需求。週四，住房管理部門宣布計劃擴大符合條件的住房項目的“白名單”，並在年底前將銀行貸款增加到 4 兆元人民幣，以穩定低迷的房地產行業。此外，預計中國將在未來三年透過特別國債籌集 6 兆元人民幣，以重振陷入困境的經濟。週五的數據顯示，第三季經濟成長 4.6%，低於第二季的 4.7%。在國家統計局調查的 70 個城市中，有兩個城市上個月報告房價年增。週五公佈的另一份數據顯示，1-9 月房地產銷售額下降 17.1%，而 1-8 月則下降了 18.0%。週四備受關注的房地產政策簡報令一些投資者感到失望，因為缺乏新的重大刺激措施，中國房地產股應聲下跌。

 週二，歐元區經濟顯示出一些復甦跡象，一系列指標表明，歐元區經濟雖然一年多來一直在避開衰退，但成長仍不溫不火。工業產出擴大，貸款需求上升，而一項重要的德國信心調查的預期也高於預期，在過去一個月的關鍵指標往往低於預期之後，這給人們帶來了一些安慰。這些數據可能會加強人們對歐元區仍在成長的押注，即使成長速度最慢，但不太可能阻止歐洲央行降息，目前降息幾乎已完全反映在物價上。歐盟統計局表示，8 月工業生產季增 1.8%，略高於預期，年增 0.1%，推動力是資本和耐用消費品需求上升。作為歐元區最大經濟體，德國當月產出季增逾 3%，是歐元區各大經濟體中增幅最大的，儘管年化數字仍為負值。近年來，高昂的能源成本、來自中國的低迷需求以及其他生產國的競爭加劇削弱了德國的工業，促使人們開始反思該國以工業為中心的經濟模式的可行性。對德國來說，另一個略顯樂觀的跡像是，10 月投資人信心優於預期，ZEW 經濟信心指數從 9 月的 3.6 點升至 13.1 點。 ZEW 表示，對低而穩定的通膨預期、對進一步降息的押注以及出口需求略有改善，都推動了信心指數的改善。它補充說，中國最近的刺激措施也為德國和整個歐元區帶來了一些希望。歐洲央行今年已經兩次降息，本週幾乎肯定會再次降息，同時也保留了 12 月進一步升息的計劃，因為通膨目前已接近 2% 的目標。這將使降息整整一個百分點，明年再降息一個百分點，這表明投資者認為基準利率將從先前的 4% 高點下降一半。貸款需求上升是經濟持續成長的先兆，也反映出人們對降息的希望。歐洲央行表示，較低的利率推動了企業貸款需求，但投資影響不大。在家庭客戶中，需求的成長是由利率下降和房屋市場前景改善所推動的。本季度，銀行看到所有貸款領域的淨需求進一步上升，尤其是房屋貸款。

 中國指數研究院週二的一項調查顯示，受政府支持政策後市場情緒改善的推動，黃金周假期期間中國日均房屋銷售面積較去年同期增長 23%。自 2021 年以來，由於一系列資金短缺的開發商拖欠貸款，市場一直處於低迷狀態，但在為期一周的國慶假期開始前幾天，政府宣布的刺激措施提振了市場。在 10 月 1 日至 7 日接受調查的 25 個城市中，10 個較小的三線城市的銷售額增幅最大，成長了 69%。一線城市的銷售額成長了 18%。然而，房地產市場仍在努力應對負債累累的開發商、大量新房和未完工項目的庫存、低迷的買家信心和緊張的金融體系。如果算上去年中秋節（接近黃金周假期）的額外兩天，房屋銷售量下降了 27%。在 10 月 1 日開始的為期一周的公共假期之前，央行公佈了一項刺激計劃，包括將所有住房類別的最低首付比例降至 15%，並即將下調現有住房貸款的抵押貸款利率。 9 月底，廣州成為第一個取消所有購屋限制的一線城市。北京、上海和深圳也放寬了外地買家的購屋限制。國有企業萬科 (000002.SZ) 報告稱，其在廣州和鄰近的佛山的銷售強勁，並將成功歸功於廣州放寬了限制。該公司在假期期間的成交額接近 30 億元人民幣（4.252 億美元），三個開發案分別售出 200 多套房屋。大型民營開發商龍湖房地產 (0960.HK) 表示，其每日平均銷售額較去年同期成長 20%，比今年五一假期週成長 80%。中國指數研究院表示一些項目的交易量已經超過整個 9 月份的交易量，最新的刺激措施將在短期內繼續發揮作用，預計 10 月份的房屋銷售數據將顯著增長。然而，儘管銷售額飆升，但分析師警告稱，現在稱其為穩固復甦還為時過早，因為可能仍需要進一步的刺激措施。