上週二、三分別公佈美國生產物價指數及核心通脹數據，兩項數據都比上月放緩，亦同時比市場預期更好，令金價由週二開始往上，直到週四重上1個月高位2720。剛過去週未，以/巴在達成停火協議後開始交換人質，中東局勢進一步緩和，令金價週一開市受壓。週一是美國假期，市場正等待美國新總統上任後的政策，未來一週投資市場相信會以消息主導。金價會否再試新高，仍待確認，關鍵阻力在2720。

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1小時圖(上圖) > 金價上週走勢整體合乎預期，在2665-2720(3)區間內震蕩。雖然金價正受阻於關鍵阻力2720(1)，但整體趨勢仍在上升通道(2)當中，所以現時操作仍以上升操作為主。留意本週金價能否脫離上升通道(2)，跌穿上升通道後，會是見頂轉勢的第一個訊號!

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日線圖(上圖) > 金價在上週第三次測試2720阻力，但留意這次不如上兩次到頂後24小時內急速回落，市場相對已適應2700以上價格。本週金價走勢將被美國新總統及其新政策主導，留意任何消息公佈。若金價能沖破2720阻力，將觸發新一輪買盤，上方目標在2790。下方支持在上升支持線(4)及100天移動均線(5)。

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  本周价格在2639-2608内窄幅震荡，周五欧盘出了第二顶后形成横行区，15M图可见，出力量破结构后，向下试横行底是不错的入市位。现价2620，周五美盘时段价格虽然延续细图的下跌动能，但仍未跌穿上升通道或横行底2608，价格仍然有机会震住上。下周仍是先看横行顶底有没有反弹可做，价格未穿2608 的横行底，仍要当横行倾向上去做，如能上破横行顶，就留意横行1:1的2670，也是大跌段的0.618会否反弹。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。

金价自前周2726高位转头回落后，上周下跌趋势继续。周三交易日美联储议息会议过后下跌加快，失守2630(1)，回落至近三个月低位2585附近。随后周五美国公布通胀数据轻微回落，令金价反弹到2600之上，全周在2622收市(全周跌25美元)。

正如两周前所讲，2024年底前2700以上会出现明显的中线获利平仓。而美联储议息会议过后，投资市场基本面开始转变。联储局主席鲍威尔表明2025年减息次数将减少，由之前预期的全年4次减至2次。而明年相对高通胀及高息环境将为美元带来支持而同时令金价受压。美国新总统上台后的关税政策将主导明年金价高位的主要因素。

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1小時圖(上圖) > 金價在上週觸及2583後出現反彈，形成短線底部。反彈高位可留意2650附近。本週市場假期相信波動亦不會太大，初步以2580-2650為操作區間。

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日線圖(上圖) > 金價2次反彈到2700之上，在日線圖形成雙頂形態(3)，上週失守頸線(3.1)後，下跌趨勢主導。上週五短線反彈後，初步預期未來2週將有回到2540-50附近。而中線操作區間會在2535-2730(4)。

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金價自前週2726高位轉頭回落後，上週下跌趨勢繼續。週三交易日美聯儲議息會議過後下跌加快，失守2630(1)，回落至近三個月低位2585附近。隨後週五美國公佈通脹數據輕微回落，令金價反彈到2600之上，全週在2622收市(全週跌25美元)。

正如2週前所講，2024年底前2700以上會出現明顯的中線獲利平倉。而美聯儲議息會議過後，投資市場基本面開始轉變。聯儲局主席鮑威爾表明2025年減息次數將減少，由之前預期的全年4次減至2次。而明年相對高通脹及高息環境將為美元帶來支持而同時令金價受壓。美國新總統上台後的關稅政策將主導明年金價高位的主要因素。

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1小時圖(上圖) > 金價在上週觸及2583後出現反彈，形成短線底部。反彈高位可留意2650附近。本週市場假期相信波動亦不會太大，初步以2580-2650為操作區間。

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日線圖(上圖) > 金價2次反彈到2700之上，在日線圖形成雙頂形態(3)，上週失守頸線(3.1)後，下跌趨勢主導。上週五短線反彈後，初步預期未來2週將有回到2540-50附近。而中線操作區間會在2535-2730(4)。

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 尽管波音工人的罢工已经结束，但 11 月美国制造业生产的反弹幅度不及预期，因为汽车产量的提振被航空航天业的持续疲软部分抵消。联准会周二表示，美国工厂产量上个月增加了 0.2%，而 10 月的产量被下修为下降 0.7%。工厂产量较去年同期下降1.0%。此前两个月，波音 (BA.N) 的罢工导致产量下降。尽管罢工于11月初结束，但航空航太和其他运输设备的生产仍低迷。在美国央行于 2020 年 3 月至 2023 年 7 月期间采取激进的货币紧缩政策之后，占经济总量 10.3% 的制造业继续陷入困境。不过，在利率降低的背景下，预计明年将实现成长。但当选总统唐纳德·川普的新政府计划对进口商品征收关税，这可能会提高原物料价格。上个月汽车及其零件产量飙升3.5%。由于飞机零件制造产量下降，航空航太和其他运输设备产量下降了 2.6%。 10 月份，该数据曾下跌 6.7%。耐久财制造业产量增加了 0.7%，也得益于机械产量的成长。非耐久财制造业产出下降 0.3%，原因是服装、皮革、石油、煤炭产品和纸张产量下降。采矿业产量继 10 月下降 0.1% 之后，又下降了 0.9%。由于异常温和的气温影响了电力和天然气公用事业的需求，公用事业产量下降了 1.3%。 10 月该数字曾上涨 1.3%。工业产出继 10 月下滑 0.4% 之后，上个月又下滑 0.1%。 11月份较去年同期下降0.9%。工业产能利用率（衡量企业利用资源的充分程度）从 10 月的 77.0% 下降至 76.8%。比 1972 年至 2023 年的平均值低 2.9 个百分点。制造业开工率上升0.1个百分点，至76.0%。这比长期平均低 2.3 个百分点。

儘管波音工人的罷工已經結束，但 11 月美國製造業生產的反彈幅度不及預期，因為汽車產量的提振被航空航天業的持續疲軟部分抵消。聯準會週二表示，美國工廠產量上個月增加了 0.2%，而 10 月的產量被下修為下降 0.7%。工廠產量較去年同期下降1.0%。此前兩個月，波音 (BA.N) 的罷工導致產量下降。儘管罷工於11月初結束，但航空航太和其他運輸設備的生產仍低迷。在美國央行於 2020 年 3 月至 2023 年 7 月期間採取激進的貨幣緊縮政策之後，佔經濟總量 10.3% 的製造業繼續陷入困境。不過，在利率降低的背景下，預計明年將實現成長。但當選總統唐納德·川普的新政府計劃對進口商品徵收關稅，這可能會提高原物料價格。上個月汽車及其零件產量飆升3.5%。由於飛機零件製造產量下降，航空航太和其他運輸設備產量下降了 2.6%。 10 月份，該數據曾下跌 6.7%。耐久財製造業產量增加了 0.7%，也得益於機械產量的成長。非耐久財製造業產出下降 0.3%，原因是服裝、皮革、石油、煤炭產品和紙張產量下降。採礦業產量繼 10 月下降 0.1% 之後，又下降了 0.9%。由於異常溫和的氣溫影響了電力和天然氣公用事業的需求，公用事業產量下降了 1.3%。 10 月該數字曾上漲 1.3%。工業產出繼 10 月下滑 0.4% 之後，上個月又下滑 0.1%。 11月份較去年同期下降0.9%。工業產能利用率（衡量企業利用資源的充分程度）從 10 月的 77.0% 下降至 76.8%。比 1972 年至 2023 年的平均值低 2.9 個百分點。製造業開工率上升0.1個百分點，至76.0%。這比長期平均低 2.3 個百分點。

 10 月份，美國製造商品的新訂單小幅反彈，而企業在設備方面的支出似乎在第四季初有所減弱。美國商務部人口普查局週三表示，工廠訂單成長 0.2%，9 月經修正後下降 0.2%。經濟學家曾預測，工廠訂單將反彈 0.2%，先前報告 9 月工廠訂單下降 0.5%。 10 月工廠訂單年增 0.4%。政府還報告稱，10 月非國防資本貨物訂單（不包括飛機）下降 0.2%，這是衡量企業在設備方面的支出計劃的指標，與最初報告的一樣。核心資本貨物出貨量成長 0.3%，而不是上個月估計的成長 0.2%。非國防資本貨物訂單成長 1.5%，而不是最初報告的 1.4%。這些商品的出貨量下降了 1.8%，而不是最初估計的 1.9%。出貨量疲軟表明，在連續兩個季度強勁增長之後，第四季度企業對設備的投資有所減弱。

10 月份，美国制造商品的新订单小幅反弹，而企业在设备方面的支出似乎在第四季度初有所减弱。美国商务部人口普查局周三表示，工厂订单增长 0.2%，9 月份经修正后下降 0.2%。经济学家曾预测，工厂订单将反弹 0.2%，此前报告称 9 月份工厂订单下降 0.5%。10 月份工厂订单同比增长 0.4%。政府还报告称，10 月份非国防资本货物订单（不包括飞机）下降 0.2%，这是衡量企业在设备方面的支出计划的指标，与最初报告的一样。核心资本货物出货量增长 0.3%，而不是上个月估计的增长 0.2%。非国防资本货物订单增长 1.5%，而不是最初报告的 1.4%。这些商品的出货量下降了 1.8%，而不是最初估计的 1.9%。出货量疲软表明，在连续两个季度强劲增长之后，第四季度企业对设备的投资有所减弱。