Market Shorts

上週,美國人新申請失業救濟金人數比預期下降更多,因天氣及臨時汽車工廠停工的干擾逐漸消退。勞工部週四稱,7月20日當週,經季節調整後的初次申請失業救濟金人數下降10,000人至235,000人。經濟學家預測,本週的申請人數將為238,000人。前一週,由於德克薩斯州與颶風伯爾有關的申請激增,以及汽車工廠臨時停工,申請人數上升至194,000-245,000人的區間上端。儘管波動,但裁員仍處於歷史較低水平,勞動力市場放緩主要來自於聯儲會2022年和2023年激進加息使需求降溫導致的用工減少。在7月13日當週,領取失業救濟金的人數(初次申領後的續領人數,可作為就業指標)季節性調整後下降9,000人至1,851,000人。這筆續領數據涵蓋了政府調查7月失業率的時期。續領人數在6月和7月調查週之間變化不大。隨著工作機會的減少,美國6月失業率上升至2.5年來的高點4.1%。美國聯儲會在過去一年一直維持基準隔夜利率在5.25%-5.50%的區間。自2022年以來,其已經累計加息525個基點以遏制通脹。金融市場預期,聯儲會將於9月降息,並在11月和12月再次降息。商務部人口普查局的另一份報告顯示,6月除去飛機訂單的非國防資本品訂單(作為企業投資計畫的重要指標之一)反彈1.0%,此前5月下降0.9%。

俄羅斯央行將在 7 月 26 日的董事會會議上將關鍵利率上調 200 個基點至 18%，以抑制通膨並為過熱的經濟降溫。大規模的國家支出、各部門的薪資成長、嚴重的勞動力短缺以及企業和零售貸款的持續成長是通膨背後的主要因素，目前通膨率為 9.2%，遠高於監管機構 4% 的目標。分析師都認為升息是不可避免的，四分之三的受訪分析師預計升息幅度將達到 200 個基點。只少數分析師認為有可能上漲 100 個基點。央行的產業遊說者和銀行家中的反對者指責央行抑制經濟成長，而此時經濟在國防部門支出的推動下可以以高於當前 5% 的速度增長。的言辭變得強硬，其行長埃爾維拉·納比烏林娜(Elvira Nabiullina)表示，董事會將重點關注加息的規模，而不是加息的必要性。央行稍早表示，為了以更永續的方式遏制通膨，緊縮貨幣政策的持續時間比先前預計的要長得多。預計監管機構也將審查今年的通膨預測，目前為 4.3-4.8%。有分析師指出，目前通膨率正處於9%以上的峰值，年底將放緩至7%。

 週五公佈的數據顯示，在食品價格持續上漲和高利率的背景下，由於消費者在超市和食品雜貨零售商的支出減少，加拿大 5 月份零售額下降幅度超過預期。加拿大統計局表示，零售額（包括汽車、服裝、家具、食品和飲料等）5 月環比下降 0.8%，扭轉了 4 月 0.6% 的成長勢頭。 6 月的零售額僅調查了一半受訪者的初步估計，顯示銷售額可能下降 0.3%。不包括汽車和零件經銷商的零售額（佔總銷售額的四分之一以上）下降了 1.3%。分析師曾預測 5 月銷售額可能下降 0.6%，並估計不包括汽車和零件的銷售額將下降 0.5%。報告稱，食品和飲料零售商的銷售額下降了 1.9%，這部分銷售額佔總銷售額的近五分之一，主要原因是超市和雜貨零售商的購買量大幅下降。5 月零售總額為 661.3 億加元（482 億美元），九個子產業中有八個下滑。

 美國 6 月零售額持平，基本趨勢強勁，可能提振第二季經濟成長預期。美國商務部人口普查局週二表示，上個月零售額持平，此前 5 月零售額上調至成長 0.3%。不過，銷售前景並不樂觀。家庭對價格越來越敏感，並關注基本需求，這在主要零售商和製造商的收益報告中顯而易見。大多數家庭已經耗盡了新冠疫情期間累積的超額儲蓄，並背負著大量信用卡債務，隨著利率持續走高，這些債務變得越來越昂貴。隨著勞動市場降溫，薪資成長也放緩。儘管如此，消費者支出的速度仍足以讓經濟擴張保持在正軌上。不包括汽車、汽油、建築材料和食品服務的零售額上個月飆升了 0.9%，5 月成長了 0.4%。這些所謂的核心零售額與國內生產毛額的消費者支出部分最為接近。在零售額數據公佈之前，4 月至 6 月季度的成長預期約為 2%。第一季經濟成長率為 1.4%。

 經濟學家表示，日本核心消費者通膨可能連續第二個月在 6 月回升，讓央行面臨升息壓力。來自財務省的單獨數據可能顯示，6 月出口成長較去年放緩，低於進口成長，並留下貿易逆差。總務省的數據預計將於 7​​ 月 19 日發布，顯示不包括新鮮食品的核心消費者物價指數 6 月年增 2.7%，高於上個月 2.5% 的漲幅。這意味著通膨連續第 27 個月高於日本央行 2% 的目標，日本央行認為通膨是由外部成本壓力推動的，而不是政策制定者試圖鼓勵的國內需求。在日本，原物料和燃料進口成本上漲加劇了通膨，而日圓疲軟加劇了通膨。日本央行表示，貨幣政策正常化需要日本實現“良性成長週期”，即薪資穩步上漲，同時伴隨持久的通膨和家庭消費。日本央行將在 7 月 30 日至 31 日的政策制定會議上仔細審查這些數據，央行將在會上審查其對 GDP 成長和通膨的預測。一些投資人押注央行將在 7 月升息，同時削減政府債券購買量，作為貨幣政策正常化的一步。今年早些時候，日本央行開始退出非常規政策，在 3 月升息，這是自 2007 年以來的首次。

 台灣 6 月出口額增幅超過預期，得益於其在蓬勃發展的人工智慧 (AI) 產業供應鏈中的關鍵環節地位，儘管基期較低。財政部週二表示，出口額較上年同期成長 23.5%，至 399 億美元。財政部在聲明中表示，強勁的表現得益於人工智慧和高效能運算等「新技術應用領域的強大商機」。它補充說，由於台灣擁有先進的晶片生產能力，隨著出口進入旺季，下半年出口動能應該會繼續上升。台積電 (2330.TW) 等台灣公司是全球最大的晶片代工廠，也是蘋果 (AAPL.O) 、英偉達 (NVDA.O) 等科技巨頭的主要供應商。商務部預測，台灣 7 月出口可能較上年同期成長 3% 至 6%。對美國的出口飆升 74.2%，而 5 月則增加了 36.4%。對台灣最大貿易夥伴中國的出貨量有所改善，6 月年增 7.3%，而上個月則下降了 5.3%。 6 月份，台灣電子元件總出貨量年增 7.3%，至 145.8 億美元，其中半導體出口成長 7.6%。 6 月份，台灣進口成長 33.9%，至 352.2 億美元，高於經濟學家預測的 15% 的成長。

 上週美國首次申請失業救濟人數減少，這可能緩解了勞動市場重大變化的擔憂。美國勞工部週四表示，截至6月22日當週，經季節調整後的首次申請州失業救濟人數減少了6,000人，降至233,000人。此次數據包括了上週三的新節慶——六月節國家獨立日。申請人數在公共假期前後通常會有波動。今年以來，申請人數一直在194,000至243,000的範圍內波動。經濟學家們對於近期申請人數的增加是否顯示裁員增加或是去年同期波動的重複意見不一。申請人數仍處於歷史低位，正被密切關注，以判斷雇主是否因經濟放緩而裁員。自2022年以來，聯準會為遏制通膨已進行了525個基點的升息。政府在周四的另一份報告中證實，第一季的經濟成長明顯放緩。美國商務部經濟分析局表示，第一季國內生產毛額（GDP）年化成長率略微上調至1.4%，這是1至3月季GDP的第三次估計。此前成長率估計為1.3%。經濟在第四季的成長率為3.4%。自去年7月以來，美國央行一直將其基準隔夜利率維持在5.25%-5.50%的範圍內。根據失業救濟報告，在截至6月15日當週，經過首次援助後繼續領取救濟金的人數增加了18,000人，達到了季節性調整後的183.9萬人。這些所謂的持續申請數據涵蓋了政府調查6月失業率期間的家庭狀況。 5月失業率上升至4.0%，這是自2022年1月以來的首次上升。然而，大多數經濟學家並不認為目前的失業率水準對勞動市場構成威脅，他們認為失業率的增加主要集中在35-44歲年齡層、近期移民和某些產業。

週五公佈的數據顯示，加拿大 4 月零售額按預期增長 0.7%，一反過去三個月的下降趨勢，汽油泵銷售提振了整體數據。加拿大統計局表示，零售額（包括汽車、服裝、家具、食品和飲料等）月增至 668 億加元（487.8 億加元）。從銷量來看，4 月整體銷售額成長了 0.5%。Statscan 僅對一半受訪者進行了初步調查，初步估計 5 月零售額可能會下降 0.6%。數據顯示，除了今年首次成長4.5%的汽油泵銷售額外，食品和飲料零售商的銷售額也成長了1.9%。汽油泵和食品飲料零售商分別佔零售總額的10%和19%。自今年年初以來，加拿大的零售業一直受到二十多年來最高利率的影響，這削弱了消費者支出。但經濟學家曾預測，儘管消費者壓力依然存在，但由於汽油和柴油價格上漲，四月銷售量將會反彈。加拿大央行 6 月 5 日四年來首次降息 25 個基點至 4.75%，貨幣市場將 7 月再次降息的預期從零售銷售數據公佈前的 71% 提高至約 73% 。經濟學家表示，加拿大消費者物價持續放緩，下週發布的消費者物價指數 (CPI) 數據將明確 5 月零售額的預期下降是由於銷售下降還是價格下降。4 月核心零售額（不包括汽油幫浦以及機動車輛和零件經銷商的銷售額）成長了 1.4%。九個子行業中有七個銷售額成長。銷量降幅最大的是汽車及零件經銷商，4 月銷量下降 2.2%。 Statscan 數據顯示，這個子產業是最大的貢獻者，佔零售總額的四分之一以上。

英國國家統計局週三表示，英國房價在 3 月上漲 0.9% 後，4 月連續第二個月上漲，年均上漲 1.1%，達到 281,000 英鎊（358,000 美元）。英國國家統計局 (ONS) 的私部門租金指標在截至 5 月的一年內成長了 8.7%，略低於截至 4 月的 12 個月內的增幅（當時上漲了 8.9%）。英國房地產市場近幾個月顯示出從2022年底和2023年抵押貸款利率飆升刺激的放緩中復甦的跡象。但消費者物價通膨的下降提高了家庭收入並提高了降息的前景。週三稍早公佈的官方數據顯示，英國消費者物價通膨近三年來首次回到英國央行2%的目標。

週一官方數據顯示，5月份中國新房價格跌幅為逾9-1/2年來最快，儘管政府努力遏制供應過剩並支持負債累累的開發商，但房地產行業仍在努力尋找底部。根據國家統計局(NBS)數據計算得出，5月份價格環比下降0.7%，這是連續第11個月環比下降，也是自2014年10月以來的最大降幅。以年度計算，新房價年減 3.9%，而 4 月則下降 3.1%。中國負債累累的房地產行業曾經是中國經濟成長的關鍵引擎，但自2021年年中以來已遭受多次危機打擊，包括開發商債務違約和預售房屋項目建設停滯。當局已加強支撐受危機打擊的房地產行業，包括提供3000億元人民幣（413.5億美元）的資金以清理大量房屋庫存、減少付款和放寬抵押貸款規則。但分析師認為，這些措施對於消化大量的房屋庫存作用不大，而且大城市限購的解除可能會進一步抑制中小城市的購買情緒。上個月，國家統計局調查的 70 個城市幾乎全部出現新房價下跌。另外，週一的官方數據也顯示，繼1-4月下降9.8%之後，今年前5個月房地產投資年減10.1%。 1 月至 5 月房屋銷售下降速度更快。上海華寶信託經濟學家聶文表示，中國房地產市場將出現分化，大城市的新房銷售將由那些有能力翻新並出售現有住房的人推動，而小城市的房地產預計將出現分化。過剩和人口外流而持續下降。聶說，政策制定者預計將透過貼息貸款支持地方政府和國有企業購買未售出的廉租房，同時降低利率和費用以支持業主改善住房。