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美国 6 月零售额持平，基本趋势强劲，这可能提振第二季度经济增长预期。美国商务部人口普查局周二表示，上个月零售额持平，此前 5 月零售额上调至增长 0.3%。不过，销售前景不容乐观。家庭对价格越来越敏感，关注基本需求，这在主要零售商和制造商的收益报告中显而易见。大多数家庭已经耗尽了新冠疫情期间积累的超额储蓄，并背负着大量信用卡债务，随着利率持续走高，这些债务变得越来越昂贵。随着劳动力市场降温，工资增长也在放缓。尽管如此，消费者支出的速度仍然足以让经济扩张保持正轨。不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售额上个月飙升了 0.9%，5 月份增长了 0.4%。这些所谓的核心零售额与国内生产总值的消费者支出部分最为接近。在零售额数据公布之前，4 月至 6 月季度的增长预期约为 2%。第一季度经济增长率为 1.4%。

国际金价上周受美国放缓的通胀数据刺激，突破前周非农后阻力2391(2)，冲到4周最高2424。参考芝商所期金未平仓合约数据，上周五的未平仓合约总数已达近年最高的54万张，比起5月历史高位2450时的53万张更多，反映有更多资金已流入金市，是金市强势讯号。本周没有太多的重要美国数据，但只要金价能站稳2391之上，市场将开始适应2400以上的价格，未来2周将有望再创新高。

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1小时图 > 金价仍运行在6月尾展开的上升通道(1)当中，上周四突破阻力(2)之后，过去48小时的高低位已形成横行通道(3)。在本周未有太多重要数据的情况下，初步操作可把握2319-2425(3)。必须留意本周若失守关键支持2391(2)，金价将触发一轮调整，下方目标可设在2358-60(4)附近。

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日线图 > 金价升到2380(5)之上，结构上暂时仍以横行区间2277-2431(7)主导。 Cup & Handle(6)形态正在酝酿中，未来2周若金价能往上突破，金价的新一轮的中线升浪将会展开。

P. To

  上周一开市后先向下回调到早前提及的2369，可惜反弹的力量不强，之后大动能向下跌穿到达下个支持2353附近。由于加速下跌到支持位，有机会消耗尽向下的动能，而且从大图看会倾向向上做仓，所以看见有力反弹都可积极尝试。周二美盘时段会是一个不错的机会，5M图看到型成横行后在底部发力，亦算是假突破，在假突破位置是一个不错的入市位，头关先看横行顶。周四数据公布后，大动能破前顶和2405阻力，5M图可看见在下跌通道底又出现急跌急升，延续上升机会大增，即市可在支持位尝试。现价2411,1H图可看见回测前顶2392后反弹有力但未破最近前顶2424，虽大方向仍是看上会较有优势，但下周先出现震荡后再上也很正常。下周如向下行先，可在细图留意2405附近，这是细图一个较强的支持位，如成功反弹第一关先看2424。若有力跌穿可先看2387-2424的震荡区间。 2378是最后突破力量的发力位，若跌穿此位则会回调较深但应该机会较少。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。

经济学家表示，日本核心消费者通胀可能连续第二个月在 6 月份回升，这让央行面临加息压力。来自财务省的单独数据可能显示，6 月份出口增长同比放缓，低于进口增长，并留下贸易逆差。总务省的数据预计将于 7 月 19 日发布，显示不包括新鲜食品的核心消费者价格指数 6 月份同比上涨 2.7%，高于上个月 2.5% 的涨幅。这意味着通胀连续第 27 个月高于日本央行 2% 的目标，日本央行认为通胀是由外部成本压力推动的，而不是政策制定者试图鼓励的国内需求。在日本，原材料和燃料进口成本上涨加剧了通胀，而日元疲软加剧了通胀。日本央行表示，货币政策正常化需要日本实现“良性增长周期”，即工资稳步上涨，同时伴随持久的通胀和家庭消费。日本央行将在 7 月 30 日至 31 日的政策制定会议上仔细审查这些数据，央行将在会上审查其对 GDP 增长和通胀的预测。一些投资者押注央行将在 7 月份加息，同时削减政府债券购买量，作为实现货币政策正常化的一步。今年早些时候，日本央行开始退出非常规政策，在 3 月份加息，这是自 2007 年以来的首次。

台湾 6 月份出口额增幅超过预期，得益于其在蓬勃发展的人工智能 (AI) 行业供应链中的关键环节地位，尽管基期较低。财政部周二表示，出口额较上年同期增长 23.5%，至 399 亿美元。财政部在一份声明中表示，强劲的表现得益于人工智能和高性能计算等“新技术应用领域的强大商机”。它补充说，由于台湾拥有先进的芯片生产能力，随着出口进入旺季，下半年出口势头应该会继续上升。台积电 (2330.TW) 等台湾公司是全球最大的芯片代工厂，也是苹果 (AAPL.O) 、英伟达 (NVDA.O) 等科技巨头的主要供应商。商务部预测，台湾 7 月份出口可能较上年同期增长 3% 至 6%。对美国的出口飙升 74.2%，而 5 月份则增长了 36.4%。对台湾最大贸易伙伴中国的出货量有所改善，6 月份同比增长 7.3%，而上个月则下降了 5.3%。6 月份，台湾电子元件总出货量同比增长 7.3%，至 145.8 亿美元，其中半导体出口增长 7.6%。6 月份，台湾进口增长 33.9%，至 352.2 亿美元，高于经济学家预测的 15% 的增长。

由于订单大幅下降，衡量美国服务业活动的指标 6 月跌至四年来的最低点，这可能暗示第二季度末经济势头减弱。美国供应管理协会 (ISM) 表示，其非制造业采购经理人指数 (PMI) 上个月从 5 月份的 53.8 降至 48.8，为 2020 年 5 月以来的最低水平。这是 PMI 今年第二次跌破 50，这表明服务业正在萎缩。PMI 跌破 ISM 所说的 49 水平，该水平通常表明整体经济在扩张。该调查的商业活动指标从 5 月份的 61.2 降至 49.6，这是自 2020 年 5 月以来的首次收缩。ISM 周一报告称，6 月份制造业活动进一步恶化。然而，这些调查可能低估了经济的健康状况，所谓的硬数据（如消费者支出）表明上个季度经济增速温和。经济正在适应更高的利率，而利率的上升正在减缓需求。第二季度的增长预期约为 2% 的年化率。1-3 月季度经济增长率为 1.4%。该调查的新订单指标从 5 月份的 54.1 降至 47.3，为 2022 年 12 月以来的最低水平。服务业就业继续下降。这意味着未来几个月的就业增长将放缓，尽管情绪调查并不是工资增长的可靠预测指标。上个月服务业通胀略有放缓。ISM 的服务投入支付价格指标从 5 月份的 58.1 下滑至 56.3。这表明，在第一季度价格压力加剧之后，通货紧缩趋势已重回正轨。

上周美国首次申请失业救济人数有所减少，这可能缓解了劳动力市场出现重大变化的担忧。美国劳工部周四表示，截至6月22日当周，经季节调整后的首次申请州失业救济人数减少了6,000人，降至233,000人。此次数据包括了上周三的新节日——六月节国家独立日。申请人数在公共假期前后通常会有波动。今年以来，申请人数一直在194,000至243,000的范围内波动。经济学家们对于近期申请人数的增加是否表明裁员增加或是去年同期波动的重复意见不一。申请人数仍处于历史低位，正被密切关注，以判断雇主是否因经济放缓而裁员。自2022年以来，美联储为遏制通胀已进行了525个基点的加息。政府在周四的另一份报告中证实，第一季度的经济增长明显放缓。美国商务部经济分析局表示，第一季度国内生产总值（GDP）年化增长率略微上调至1.4%，这是对1至3月季度GDP的第三次估测。此前增长率估计为1.3%。经济在第四季度的增长率为3.4%。自去年7月以来，美国央行一直将其基准隔夜利率维持在5.25%-5.50%的范围内。根据失业救济报告，在截至6月15日当周，经过首次援助后继续领取救济金的人数增加了18,000人，达到了季节性调整后的183.9万人。这些所谓的持续申请数据涵盖了政府调查6月失业率期间的家庭情况。5月失业率上升至4.0%，这是自2022年1月以来的首次上升。然而，大多数经济学家并不认为目前的失业率水平对劳动力市场构成威胁，他们认为失业率的增加主要集中在35-44岁年龄组、近期移民和某些行业。

 周五公布的数据显示，加拿大 4 月零售额按预期增长 0.7%，一反过去三个月的下降趋势，汽油泵销售提振了整体数据。加拿大统计局表示，零售额（包括汽车、服装、家具、食品和饮料等）月增至 668 亿加元（487.8 亿加元）。从销量来看，4 月整体销售额成长了 0.5%。Statscan 仅对一半受访者进行了初步调查，初步估计 5 月零售额可能会下降 0.6%。数据显示，除了今年首次成长4.5%的汽油泵销售额外，食品和饮料零售商的销售额也成长了1.9%。汽油泵和食品饮料零售商分别占零售总额的10%和19%。自今年年初以来，加拿大的零售业一直受到二十多年来最高利率的影响，这削弱了消费者支出。但经济学家曾预测，尽管消费者压力依然存在，但由于汽油和柴油价格上涨，四月销售量将会反弹。加拿大央行 6 月 5 日四年来首次降息 25 个基点至 4.75%，货币市场将 7 月再次降息的预期从零售销售数据公布前的 71% 提高至约 73% 。经济学家表示，加拿大消费者物价持续放缓，下周发布的消费者物价指数 (CPI) 数据将明确 5 月零售额的预期下降是由于销售下降还是价格下降。 4 月核心零售额（不包括汽油帮浦以及机动车辆和零件经销商的销售额）成长了 1.4%。九个子行业中有七个销售额成长。销量降幅最大的是汽车及零件经销商，4 月销量下降 2.2%。 Statscan 数据显示，这个子产业是最大的贡献者，占零售总额的四分之一以上。

  上周初价格先回落到横行1:1的距离，亦是前升段的0.618和互换位范围，从5M图可看到在下跌通道底出现反弹力量，而0.618刚好是前顶，短线看上是个不错的入市位。周二晚再次回测下跌通道底并发力反弹，从1H图看到型成W底升穿通道后延续向上，直到周四晚出现超大动能升穿2341和2353两个阻力，到逹2369附近后开始出现力量反弹，这时要留意上升趋势可能将要完结，所以如果出现向下做仓的机会也可积极尝试。最后价格震荡到2368后，在周五美盘时段出现大力下跌，有入到市向下做仓的人，可留部份仓位，可看看今次的下跌动能是否延续早前大图的下跌趋势。现价2321，未有仓位的，如下周一开市先向上行，可留意阻力位2335，这是前强升段的发力位，如要延续下跌，通常不会升穿这位置，否则又要继续震。如向下行先，就留意2308或通道底附近有否反弹力量，可先行当回调波做，始终短时间跌了50元，可能下跌动能减弱而出现回调。已有仓位的就可看反弹力量来决定平仓还是继续持仓。K.LAM风险提示: 场外式黄金/白银交易涉及高度风险，未必适合所有投资者。高度的杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。阁下在决定买卖场外式黄金/白银之前应审慎考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。可能出现的情况包括蒙受部分或全部初始投资额的损失，或在极端情况下（例如相关市场跳空）产生更多的损失。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉买卖场外式黄金/白银有关的一切风险，如有需要，请向独立财务顾问寻求意见。市场资料仅供参考，MAX Online 绝不保证分析内容的准确性。